作者：南华期货咨询办事部 刘顺昌Z0016872 起首，OPEC+减产。10月5日OPEC+公布11月最先减产200万桶/日 ，思量到大都OPEC+国度产量不及配额 ，现实减产约100万桶/日 。 其次，美国抛储 。OPEC+于年夜幅减产后 ，美国迅速亮相 ，将继承开释战略原油贮备，11月1000万桶 ，12月1500万桶 ，存眷后续美国事否会分外追加投放，若美国逐月调解SPR投放量，将对于OPEC+减产形成对于冲 ，部门减弱OPEC+减产对于油价的支撑。 末了俄罗斯 ，下半年以来美国连续鞭策对于俄油出口设订价格上限，以替换欧盟6月初发布的对于俄油禁运的制裁 。7月初会商的价格上限为40-60美元/桶 ，本周会商的价格上限为60美元/桶 。若价格上限方案实行 ，则相称在勾销原油禁运制裁，此时不雅察俄罗斯立场 ，若俄罗斯对于实行价格上限的国度不出口 ，则俄罗斯原油降落的速率可能超预期，利多油价。 原油需求端连续下滑确定性高 。以美国为例 ，美国10月ZEW经济景气指数-45.6 ，前值-39.6 。美国9月成屋发卖总数年化录患上471万户，为2020年5月以来新低 ，创2007年以来最长连降月数。美债10年期以及3个月期收益率曲线自2020年3月初以来初次倒挂；彭博数据显示 ，市场预期美国将来12个月经济阑珊的几率靠近100%。同时，自夏日交通出行旺季以来，美国汽油消费连续不及预期 ，美国原油需求端面对的压力于增年夜 。 总体来看 ，自6月10日以来的油价下行趋向于连续 。美国抛储对于冲OPEC+减产，美国欧洲经济连续走弱 ，阑珊压力下原油需求端连续面对压力。OPEC+减产并举行预期治理 ，油价出现抵挡式 、阶梯式慢慢回落 。布油上方强阻力区100-110美元/桶 。 短时间内，咱们以为布油有可能冲破100美元/桶 ，但打击120美元/桶几率较低。原油市场重要面对的压力来自经济阑珊预期下原油需求真个连续走弱 ，油价打击120美元/桶需要供给端更年夜超预期的下滑，犹如时满意如下前提 ：OPEC+于10月年夜范围减产的根蒂根基上再次超预期减产 ，美国抛储力度偏弱及俄罗斯原油产量的超预期下滑 。 说明 ：本陈诉内容及不雅点仅供进修以及参考 ，不组成任何投资建议 。市场有危害，投资需审慎。 新浪财经公家号 24小时滚动播报最新的财经资讯以及视频 ，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）
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